[Grem] Jelen pénzügyi helyzet elemzése FT

[Ildikó Somorjainé Kuźniarski]

<https://www.napi.hu/>
BUX
36269
<https://www.napi.hu/nemzetkozi_gazdasag/lehman-osszeomlas-evfordulo.669396.html/arfolyamok/>
<https://www.napi.hu/cimkek/buksza/>
<https://www.napi.hu/roviden>
Rohanunk a katasztrófa felé - a jelek egyértelműek

Volt néhány egészen világos tanulsága a 2008-as pénzügyi válságnak,
amelyeket viszonylag egyszerű változásoknak kellett volna követniük, ám
meglepő módon ezek elmaradtak. Sőt a helyzet, ha lehet, még vészjóslóbbnak
látszik.

Komócsin Sándor <https://www.napi.hu/szerzo/Kom%C3%B3csin%20S%C3%A1ndor>,
2018. szeptember 15. szombat, 11:38
Ajánlom
<https://www.facebook.com/sharer/sharer.php?u=https://www.napi.huhttps://www.napi.hu/nemzetkozi_gazdasag/lehman-osszeomlas-evfordulo.669396.html>

Jósolni nehéz, különösen akkor, amikor a jövőt próbáljuk előre jelezni -
idézi a dán viccet a pénzügyi válság szokatlan következményei firtató
cikkének elején Gillian Tett, a Financial Times (FT) Publicistája. A népi
bölcsességgel bizonyára nem voltak tisztában azok, akik a világ
pénzpiacainak lefagyását követően prognózisokat készítettek arról, milyen
következményei lesznek az összeomlásnak.

Ma már megtehetjük, hogy összevessük a tíz évvel ezelőtti előrejelzéseket,
amelyek sokszor már-már magától értetődőek voltak, azzal, ahova a világ
azóta jutott. Az FT publicistája öt olyan várakozást talált, amely nem
teljesült, pedig igencsak logikus volt akkor. Úgy tűnik, ebben az esetben
is érvényes az a régi igazság, miszerint az emberek sokszor nem tanulnak a
hibáikból.

Hitelből hitel

Az első meglepetés az adósságokkal függ össze. A Lehman Brothers bankház
2008. szeptemberi csődjével kezdődött pénzügyi jégkorszak egyik oka az
volt, hogy a pénzintézetek túlságosan eladósodtak, az túl sok hitelüket
finanszírozták további hitelekből, rátolva saját kölcsöneik kockázatát a
nekik kölcsönt nyújtókra. Ahogy a hitellánc végén álló adós
fizetésképtelenné vált, dominóként dőltek fel után a hitelezők hitelezői. A
tanulság: ez a módszer veszélyes. Logikus volt azt várni, hogy a hitelből
hitelezés visszaszorul.

Nos, az amerikai jelzálog-hitelezésben és bankok hedge fundjainál
visszaszorult ez a módszer, de a világon összességében egyáltalán nem. A
világgazdaság szereplőinek adósságállománya elérte a globális gazdaság
GDP-ének 217 százalékát, ami közel 40 százalékponttal magasabb - nem pedig
alacsonyabb -, mint 2007-ben, a válság előtti utolsó békeévben volt.

Dinoszauruszok

A második fontos tanulsága a 2008-as válságnak, hogy nem jó, ha a bankok
túl nagyra nőnek. A Lehman összeomlása volt erre az első példa, hiszen
magával rántotta a fél világ pénzügyi rendszerét. A különböző kormányok ezt
követően nagybankok sorát voltak kénytelenek feltőkésíteni az adófizetők
pénzéből, nehogy a bukásuk maga alá temesse országiak egész gazdaságát (a
too big to fail esete).

Logikus lett volna, hogy az óriások helyét kisebb pénzintézetek veszik át,
ám hogy, hogy nem, ebből sem lett semmi. Az USA öt legnagyobb bankja
ellenőrzi a banki eszközök 47 százalékát, szemben a 2007-es 44 százalékkal.
A mutual fundok egy százaléka menedzseli a kezelt vagyon 45 százalékát.
Nagyon úgy tűnik, hogy a kormányok, a pénzügyi ellenőrző szervezetek nem
oldották meg a too big to fail problémáját.

Amerika nagy volt és maradt

A tíz évvel ezelőtti válság az USA másodlagos jelzálogpiacán
koncentrálódott, a pénzügyi katasztrófát Wall Street hitelezési gyakorlata
alapozta meg - emlékeztet Tett. Joggal lehetett arra számítani, hogy az
amerikai pénzügyi rendszer súlya csökken a világon.

Ehelyett az USA befektetési bankjai üzleteik számát, tőkemegtérülésüket és
tőzsdei árfolyamukat tekintve is messze verik európai társaikat. New York
és Chicago tőzsdei központként jóval előzi - a brexit miatt bajban lévő -
Londont.

Árnyékbankrendszer

A bankok hátsó udvaraiban tevékenykedő árnyékbankrendszer - olyan pénzügyi
szolgáltatók tartoztak ide, amelyekre, mivel nem pénzintézetként működtek,
nem voltak érvényesek a bankokra vonatkozó kockázatcsökkentő szabályok -
fontos szerepet játszott az összeomlásban. A szabályozó hatóságok
megesküdtek rá, hogy ezt a titkos világot fel fogják számolni.

Ezzel szemben ma azt látjuk, hogy ha konzervatívan definiáljuk, mi tartozik
az árnyékbankok közé, akkor az árnyékba húzódó pénzügyi szektor értéke 45
ezer milliárd dollár. Szemben a 2010-es 28 ezer milliárdos adattal. Ez a
szürke pénzpiac kezeli a világ pénzügyi eszközeinek 13 százalékát.
Valójában a bankok működésének szigorítása azzal a következménnyel járt,
hogy még több tőke vonult ki ebbe a kockázatos, de nagy profitot ígérő
homályos világba.

Megúszták

Logikus volt azt is feltételezni, hogy milliók életét felforgató, óriási
pénzügyi zűrzavarnak vannak felelősei. Nevezetesen a bankárokról van szó,
akik vállalhatatlan kockázatot vállaltak, megkerülték a szabályokat,
pénzügyi innovációnak adták el a szimpla piramisjátékot.

Az 1980-as évek amerikai hitelbotrányait vizsgálatok százai követték, ám
míg a pénzintézetekre hatalmas büntetéseket szabtak ki 2008 után - ezek
értéke összesen 321 milliárd dollár volt (a magyar GDP kétszerese) -, addig
bankárok nem kerültek börtönbe. Néhány ügy felelőseit - például a Libort, a
londoni bankközi kamatlábat manipuláló kerekedőket - megbüntették, de ezek
nem voltak közvetlen kapcsolatban a pénzügyi válsággal.

Mi van a háttérben

Minderre talán az lehet az első reakciónk, hogy a következmények elmaradása
ékes bizonyítéka a világ pénzügyi elitjének erejére, befolyására -
folytatja az FT publicistája. Gondolhatjuk ennek ellenkezőjét is, azt, hogy
a politikai és gazdasági elitek megmérettek és könnyűnek találtattak a
reformok végrehajtásában. Tett szerint azonban egy további be nem teljesült
várakozás húzódhat meg a háttérben.

Nevezetesen az, hogy tíz éve úgy tűnt, a szabad piac, a kapitalizmus újabb
nagy válsága a politikai baloldal megerősödéséhez vezet. A 2009-es Occupy
Wall Street mozgalmat kezdetben számos más helyen lemásolták a baloldali
aktivisták, ám ma azt látjuk, hogy a világ országait főként jobboldali
kormányok irányítják. Ezek a balos kezdeményezések nem sok érdeklődést
mutattak a pénzügyi rendszer átalakítása iránt.

Az észszerű jóslatok kudarca részben azt bizonyítja, hogy az
előrejelzésekkel nagyon fel lehet sülni. Részben viszont felhívják a
figyelmet arra, hogy esetenként sokkal fontosabb annál, ami megtörténik,
az, ami nem történik meg - vonja le mondandója tanulságát az FT cikkírója.

*A fotó forrása: Shutterstock*

VÁLSÁG <https://www.napi.hu/cimkek/v%C3%A1ls%C3%A1g/>PÉNZÜGYI VÁLSÁG
<https://www.napi.hu/cimkek/p%C3%A9nz%C3%BCgyi%20v%C3%A1ls%C3%A1g/>
PÉNZINTÉZET <https://www.napi.hu/cimkek/p%C3%A9nzint%C3%A9zet/>BANK
<https://www.napi.hu/cimkek/bank/>USA <https://www.napi.hu/cimkek/usa/>
JÓSLAT <https://www.napi.hu/cimkek/j%C3%B3slat/>PROGNÓZIS
<https://www.napi.hu/cimkek/progn%C3%B3zis/>ELŐREJELZÉS
<https://www.napi.hu/cimkek/el%C5%91rejelz%C3%A9s/>ÖSSZEOMLÁS
<https://www.napi.hu/cimkek/%C3%B6sszeoml%C3%A1s/>KATASZTRÓFA
<https://www.napi.hu/cimkek/katasztr%C3%B3fa/>

<https://www.facebook.com/sharer/sharer.php?u=https://www.napi.huhttps://www.napi.hu/nemzetkozi_gazdasag/lehman-osszeomlas-evfordulo.669396.html>
Ajánlom
<https://www.facebook.com/sharer/sharer.php?u=https://www.napi.huhttps://www.napi.hu/nemzetkozi_gazdasag/lehman-osszeomlas-evfordulo.669396.html>

Durvul a helyzet Szlovákiában
<https://www.napi.hu/nemzetkozi_gazdasag/durvul_a_helyzet_szlovakiaban.669842.html>
A maffia ellen emelt szót Ferenc pápa
<https://www.napi.hu/nemzetkozi_gazdasag/a_maffia_ellen_emelt_szot_ferenc_papa.669886.html>
<
<https://nyugdij-nyugdij.blog.hu/2018/09/14/meddig_emelkedhet_a_nyugdijkorhatarunk>
--------- következő rész ---------
Egy csatolt HTML állomány át lett konvertálva...
URL: <http://turul.kgk.uni-obuda.hu/pipermail/grem/attachments/20180916/e3e058e8/attachment.html>