<div dir="ltr">
<div id="gmail-m_6987384171442774650yiv7542684573"><div><div><div><div><div><div><div><div><div><div><div><div><div><div><div><div style="margin-bottom:12pt"><p class="MsoNormal" style="background:white none repeat scroll 0% 0%"><b><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)">Brit lapok cikkeznek a magyar
gazdaság sikeréről...</span></b><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)"><u></u><u></u></span></p>
</div>
<blockquote style="margin-top:5pt;margin-bottom:5pt">
<div>
<div>
<div>
<div id="gmail-m_6987384171442774650yiv7542684573m_8314575893979829711m_6096543172911067885m_1262660984040682992m_-6646824960398825011main">
<div id="gmail-m_6987384171442774650yiv7542684573m_8314575893979829711m_6096543172911067885m_1262660984040682992m_-6646824960398825011contents">
<div>
<div id="gmail-m_6987384171442774650yiv7542684573m_8314575893979829711m_6096543172911067885m_1262660984040682992m_-6646824960398825011article">
<div style="margin-bottom:15pt">
<div>
<div>
<p class="MsoNormal" style="background:white none repeat scroll 0% 0%"><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)"> <img id="gmail-m_6987384171442774650yiv7542684573m_8314575893979829711m_6096543172911067885m_1262660984040682992_x005f_x0000_i1026" src="http://makronom.mandiner.hu/attachment/0087/86496_orban.jpg" class="gmail-CToWUd gmail-a6T" tabindex="0" style="margin-right: 0px;" width="364" height="182"><u></u><u></u></span></p>
</div>
<div>
<div>
<p class="MsoNormal" style="background:rgb(227,227,221) none repeat scroll 0% 0%"><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)">Mérlegen a gazdaságpolitika<u></u><u></u></span></p>
</div>
</div>
</div>
<div>
<h1 style="margin:0cm 0cm 0.0001pt;line-height:26.4pt;background:white none repeat scroll 0% 0%"><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)"><a href="http://makronom.mandiner.hu/cikk/20180309_brit_penzugyi_lap_veget_erhet_a_sikeres_unortodox_orbani_gazdasagpolitika_a_befektetoknek_erdemes_kivarniuk" target="_blank"><span style="color:rgb(15,36,62);text-decoration:none">Brit lap:
véget érhet a sikeres unortodox gazdaságpolitika, ha Orbán </span><span style="color:rgb(31,73,125);text-decoration:none">v</span><span style="color:rgb(15,36,62);text-decoration:none">ereséget szenved</span></a><u></u><u></u></span></h1>
<div style="margin-top:15pt">
<div>
<p class="MsoNormal" style="background:white none repeat scroll 0% 0%"><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)">2018. március 9. 12<span class="gmail-m_6987384171442774650yiv7542684573m8314575893979829711m6096543172911067885m1262660984040682992grame">:17</span></span></p><p class="MsoNormal" style="background:white none repeat scroll 0% 0%"><a href="http://makronom.mandiner.hu/cikk/20180309_brit_penzugyi_lap_veget_erhet_a_sikeres_unortodox_orbani_gazdasagpolitika_a_befektetoknek_erdemes_kivarniuk">http://makronom.mandiner.hu/cikk/20180309_brit_penzugyi_lap_veget_erhet_a_sikeres_unortodox_orbani_gazdasagpolitika_a_befektetoknek_erdemes_kivarniuk</a><br><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)"><span class="gmail-m_6987384171442774650yiv7542684573m8314575893979829711m6096543172911067885m1262660984040682992grame"></span><u></u><u></u></span></p>
</div>
</div>
<div>
<p class="MsoNormal" style="background:white none repeat scroll 0% 0%"><strong><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)"><span style="background-color:rgb(255,242,204)">A választóknak tetszik
az orbáni gazdaságpolitika <u>Frédéric Guirinec, a MoneyWeek </u>brit pénzügyi
lap tudósítója szerint.</span><span style="background-color:rgb(234,209,220)"> A magyar gazdaság volt az egyik legnagyobb elszenvedője
a 2008-as világválságnak,</span><span style="background-color:rgb(255,242,204)"> de a válságkezelés a kritikusok bosszúságára jól
működött, ezért Magyarország nagyon vonzó befektetési célpont</span>. Erős ipari
kapacitások hajtják az exportot, ráadásul az életminőség is jó, az oktatási </span></strong><span class="gmail-m_6987384171442774650yiv7542684573m8314575893979829711m6096543172911067885m1262660984040682992grame"><b><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)">rendszer</span></b></span><strong><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)"> pedig
kitűnő. Orbán esetleges vereségével azonban az unortodox, ám sikeres
gazdaságpolitika megváltozhat, ezért a leendő külföldi befektetőknek érdemes
megvárniuk a választások kimenetelét –<span style="background-color:rgb(208,224,227)"> írja a JP Morgan volt befektetési
elemzője.</span></span></strong></p>
<p class="MsoNormal" style="background:white none repeat scroll 0% 0%"><span style="font-size:11pt;font-family:"Calibri","sans-serif";color:rgb(31,73,125)"><u></u> <u></u></span></p>
</div>
<div>
<div>
<p class="MsoNormal" style="background:white none repeat scroll 0% 0%"><strong><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(31,73,125);border:1pt none windowtext;padding:0cm">Az „</span></strong><strong><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62);border:1pt none windowtext;padding:0cm">Orbanomics</span></strong><strong><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(31,73,125);border:1pt none windowtext;padding:0cm">”</span></strong><strong><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62);border:1pt none windowtext;padding:0cm">:
ezért népszerű</span></strong><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)"><img id="gmail-m_6987384171442774650yiv7542684573m_8314575893979829711m_6096543172911067885m_1262660984040682992m_-6646824960398825011ga1" src="http://makronom.mandiner.hu/images/ga1.gif" class="gmail-CToWUd" width="3" border="0" height="3"><u></u><u></u></span></p>
</div>
<div style="margin-bottom:12pt">
<p class="MsoNormal" style="background:white none repeat scroll 0% 0%"><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)"><u></u> <u></u></span></p>
<p class="MsoNormal" style="background:white none repeat scroll 0% 0%"><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)">Magyarország a 2007-2009-es <span class="gmail-m_6987384171442774650yiv7542684573m8314575893979829711m6096543172911067885m1262660984040682992grame">válság</span>
által az egyik leginkább sújtott gazdaság volt a feltörekvő európai gazdaságok
között. Az 1998-tól 2007-ig tartó hosszú lakáspiaci fellendülés alatt a
lakásárak reálértelemben megkétszereződtek. Mivel az infláció és a kamatok
magasak voltak, a jelzáloghitelek közel 90 százalékát külföldi devizában,
például svájci frankban vették fel. Ez járult hozzá a háztartások
eladósodásához, de a pénzügyi szektor és a kormányzat is súlyos
adósságproblémába került. <img id="gmail-m_6987384171442774650yiv7542684573m_8314575893979829711m_6096543172911067885m_1262660984040682992m_-6646824960398825011ga2" src="http://makronom.mandiner.hu/images/ga1.gif" class="gmail-CToWUd" width="3" border="0" height="3"><u></u><u></u></span></p>
</div>
<div style="margin-bottom:12pt">
<p class="MsoNormal" style="background:white none repeat scroll 0% 0%"><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)">A pénzügyi elemző szerint
várható volt, hogy a folyamat katasztrófához vezet és így is történt. Mivel
2009-ben a forint árfolyama közel 30 százalékkal esett az euróval szemben, a
törlesztőrészletek az egekbe emelkedtek. A befektetők menekülőre fogták, így az
államadósság finanszírozása is nagyon megdrágult: a hosszú lejáratú államkötvények
kamatai 12 százalékra nőttek, ami jelentős nyomást helyezett a közpénzügyekre.
A GDP ráadásul 17 százalékkal csökkent 2009-ben.<u></u><u></u></span></p>
</div>
<div>
<div>
<p class="MsoNormal" style="background:white none repeat scroll 0% 0%"><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)">Magyarország <span style="background-color:rgb(234,209,220)"><b>kezdetben a
hagyományos ajánlásokat követte a válságkezelésben, </b></span><span style="background-color:rgb(255,242,204)"><b>de 2010-től Orbán Viktor
új, sokat vitatott gazdaságpolitikai irányt vett. Nem volt hajlandó </b></span><span style="background-color:rgb(234,209,220)"><b>eleget
tenni a további megszorításokat szorgalmazó nemzetközi intézményeknek</b></span>, <span style="background-color:rgb(255,242,204)">ehelyett
inkább az adókat csökkentette. Ezt a külföldi befektetők által uralt
szektorokra – például a telekomcégekre és a bankokra – kivetett válságadók
fedezték. A magánnyugdíjpénztári források felhasználásával Magyarország
lefaragta a költségvetési hiányt, <span class="gmail-m_6987384171442774650yiv7542684573m8314575893979829711m6096543172911067885m1262660984040682992grame">később</span>
pedig csökkentette a háztartások rezsiköltségeit is. Végül <span class="gmail-m_6987384171442774650yiv7542684573m8314575893979829711m6096543172911067885m1262660984040682992grame">a</span>
devizaadósság problémáját is megszüntette, a többségében osztrák bankokat arra
kényszerítve, hogy a közel kilenc milliárd eurónyi adósságot forintra váltsák
át.</span></span></p>
</div>
</div>
<div>
<p class="MsoNormal" style="background:white none repeat scroll 0% 0%"><strong><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62);border:1pt none windowtext;padding:0cm">Váratlan fordulat</span></strong><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)"><u></u><u></u></span></p>
</div>
<div style="margin-bottom:12pt">
<p class="MsoNormal" style="background:white none repeat scroll 0% 0%"><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)">Az unortodox gazdaságpolitika
hosszú távú hatásait később ismerjük meg, de sok kritikus legnagyobb bánatára
működni látszanak – véli Guirinec. <span style="background-color:rgb(255,242,204)">A munkanélküliségi ráta, amely talán a
népszerűség legfőbb meghatározója, csupán 3<span class="gmail-m_6987384171442774650yiv7542684573m8314575893979829711m6096543172911067885m1262660984040682992grame">,9</span>
százalék. A GDP 2014 óta 3-4 százalékkal nő évente, 2017 utolsó negyedévében a <span class="gmail-m_6987384171442774650yiv7542684573m8314575893979829711m6096543172911067885m1262660984040682992grame">növekedés</span>
pedig már a 4,4 százalékot is elérte. A forint leértékelése segítette a magyar
exportot, így a folyó fizetési mérleg a 2008-as jelentős deficitből mára 6<span class="gmail-m_6987384171442774650yiv7542684573m8314575893979829711m6096543172911067885m1262660984040682992grame">,1</span>
százalékos többletbe váltott. A vállalati adó kilenc százalékra csökkentése
szintén támogatta az exportot.</span></span></p>
</div>
<div style="margin-bottom:12pt">
<p class="MsoNormal" style="background:white none repeat scroll 0% 0%"><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)"><span style="background-color:rgb(234,209,220)">Az eladósodás</span><span style="background-color:rgb(255,242,204)"> is megállt: a
háztartások adóssága negyven százalékról kevesebb, mint húsz százalékra
csökkent, míg a teljes magánadósság (beleértve a vállalatokat is) a GDP 185
százalékáról 140 százalékra esett, ami már a cseh szintnek felel meg. Sőt,</span></span></p>
</div>
<div style="margin-bottom:12pt">
<p class="MsoNormal" style="background:white none repeat scroll 0% 0%"><span style="background-color:rgb(255,242,204)"><span class="gmail-m_6987384171442774650yiv7542684573m8314575893979829711m6096543172911067885m1262660984040682992grame"><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)">a</span></span></span><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)"><span style="background-color:rgb(255,242,204)">
magyarok egyénileg ma már a világ legalacsonyabb, 20 százalékos adósságával
rendelkeznek,</span> <span class="gmail-m_6987384171442774650yiv7542684573m8314575893979829711m6096543172911067885m1262660984040682992grame">ami</span>
Nagy-Britanniában ezzel szemben 88 százalék.</span></p>
</div>
<div style="margin-bottom:12pt">
<p class="MsoNormal" style="background:white none repeat scroll 0% 0%"><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)">Bár a kormányzati költések a
GDP több, mint ötven százalékára rúgnak szemben számos európai <span class="gmail-m_6987384171442774650yiv7542684573m8314575893979829711m6096543172911067885m1262660984040682992grame">országgal</span>
ahol ez az érték negyven százalék alatti, <span style="background-color:rgb(255,242,204)">a kormányzat</span> mégis <span style="background-color:rgb(255,242,204)">költségvetési többleteket
halmoz fel. Emiatt is csökkent az államadósság a GDP 74 százalékára. A magyar
adósbesorolás a BBB kategóriában tartózkodik, ami már a befektetésre ajánlott
kategóriába tartozik.</span></span></p>
</div>
<div>
<p class="MsoNormal" style="background:white none repeat scroll 0% 0%"><strong><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62);border:1pt none windowtext;padding:0cm">Gazdasági sikerek</span></strong><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)"><u></u><u></u></span></p>
</div>
<div>
<div>
<p class="MsoNormal" style="background:white none repeat scroll 0% 0%"><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)">A MoneyWeek szerint
<span style="background-color:rgb(255,242,204)">Magyarország</span> annak ellenére, hogy még nem egy nyugati gazdagságú fogyasztói
társadalom, <span style="background-color:rgb(255,242,204)">már vonzó beruházási célpontja a külföldi befektetőknek, különösen
a gyártási szektorban. Az export így jelentős sikertényező: 2017-ben a gazdaság
472 ezer autót gyártott, köztük számos prémiumkategóriás Audi A3-as és Audi TT
modellt. A külföldi <span class="gmail-m_6987384171442774650yiv7542684573m8314575893979829711m6096543172911067885m1262660984040682992grame">beruházások</span>
pedig folytatódnak: a Mercedes 2016-ban bejelentette, hogy Kecskeméten
egymilliárd eurós bővítést hajt végre, így megduplázva az évente gyártott autók
számát 330 ezerre 2020-ra. Az alacsony vállalati adók és a gyorsan emelkedő
bérek ellenére uniós viszonylatban továbbra sem magas bérköltségek miatt az
autógyártók versenyképes áron tudják kínálni modelljeiket Európa-szerte. A
külföldi cégeket azonban korántsem kizárólag az alacsony bérköltségek vonzzák,
hanem a jó életminőség és a kiváló oktatási rendszer is.</span></span></p><span style="background-color:rgb(255,242,204)">
</span></div><span style="background-color:rgb(255,242,204)">
</span></div><span style="background-color:rgb(255,242,204)">
</span><div style="margin-bottom:12pt"><span style="background-color:rgb(255,242,204)">
</span><p class="MsoNormal" style="background-position:0% 0%;background-repeat:repeat;background-image:none;background-size:auto auto;background-origin:padding-box;background-clip:border-box"><span style="background-color:rgb(255,242,204)"><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)"> </span></span></p><span style="background-color:rgb(255,242,204)">
</span><p class="MsoNormal" style="background:white none repeat scroll 0% 0%"><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)"><span style="background-color:rgb(255,242,204)">Több magyar egyetem is van,
amely Európa legrégibb <span class="gmail-m_6987384171442774650yiv7542684573m8314575893979829711m6096543172911067885m1262660984040682992grame">intézményei</span>
közé tartozik, az írástudási arány pedig 99 százalékos. Ráadásul Magyarország
2016-ban 3<span class="gmail-m_6987384171442774650yiv7542684573m8314575893979829711m6096543172911067885m1262660984040682992grame">,6</span>
milliárd forintos uniós forrást is kapott, amelyből infrastruktúráját
modernizálja a vízvezetékektől a Romániáig vezető autópályán át a
vasútvonalakig </span>– sorolja cikkében az elemző.</span></p>
</div>
<div>
<div>
<p class="MsoNormal" style="background:white none repeat scroll 0% 0%"><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)">Ennek köszönhetően<span style="background-color:rgb(255,242,204)"> a külföldi
befektetők már</span> nem az alacsony hozzáadott értékű textil- és
élelmiszerfeldolgozó iparágakat célozzák, hanem <span style="background-color:rgb(255,242,204)"><span class="gmail-m_6987384171442774650yiv7542684573m8314575893979829711m6096543172911067885m1262660984040682992grame">a</span>
prémium személygépkocsik, a megújuló energia, a luxusturizmus és a technológia
szektoraiba fektetnek.</span></span></p><span style="background-color:rgb(255,242,204)">
</span></div><span style="background-color:rgb(255,242,204)">
</span></div><span style="background-color:rgb(255,242,204)">
</span><div style="margin-bottom:12pt"><span style="background-color:rgb(255,242,204)">
</span><p class="MsoNormal" style="background:white none repeat scroll 0% 0%"><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)"><span style="background-color:rgb(255,242,204)">Jó példa erre, hogy a BlackRock
vagyonkezelő innovációs központot nyitott Budapesten 2017-ben, de többek között
a Samsung és a Lego is beruházott. </span></span></p>
</div>
<div style="margin-bottom:12pt">
<p class="MsoNormal" style="background:white none repeat scroll 0% 0%"><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)">Guirinec az alapvető
makrogazdasági folyamatokon túl számos további területet méltat. Szerinte
amellett, hogy<span style="background-color:rgb(255,242,204)"> Budapest fő üzleti és pénzügyi csomóponttá vált Közép-Európában,
a külföldi turisták számára is gyönyörű látványosságokat kínál. </span>Kitér arra is,
hogy <span style="background-color:rgb(255,242,204)">a magyar tőzsde az egyik legolcsóbb Európában, de említést tesz az
ingatlanpiacról is, ahol az 548 ezres átlagos négyzetméterárakkal Budapest
továbbra is olcsónak számít a külföldi befektetők számára.</span></span></p>
</div>
<div>
<p class="MsoNormal" style="background:white none repeat scroll 0% 0%"><strong><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62);border:1pt none windowtext;padding:0cm"><span style="background-color:rgb(234,209,220)">Ha </span><span style="background-color:rgb(255,242,204)">Orbán</span> <span style="background-color:rgb(234,209,220)">menne, </span>a gazdaságpolitika is változna</span></strong><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)"></span></p>
</div>
<div style="margin-bottom:12pt">
<p class="MsoNormal" style="background:white none repeat scroll 0% 0%"><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)">A gazdaság tehát stabilan és
tartósan növekedést mutat, a politika azonban már tartogathat váratlan
fordulatokat. A szerző szerint a magyar kormánypárt sokkszerű hódmezővásárhelyi
veresége hatására az ellenzék megpróbálhatja a vásárhelyi stratégiát követni.
És bár Orbán számít a fő esélyesnek, a győzelme már nem tűnik száz
százalékosnak.<u></u><u></u></span></p>
</div>
<div>
<div>
<p class="MsoNormal" style="background:white none repeat scroll 0% 0%"><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)"><span style="background-color:rgb(234,209,220)">Ha április 8-án kudarcot
vallana, <span class="gmail-m_6987384171442774650yiv7542684573m8314575893979829711m6096543172911067885m1262660984040682992grame">az</span>
drasztikus változásokat, esetleg <span style="background-color:rgb(255,242,204)">a sikeres unortodox gazdaságpolitika</span> végét is
jelenthetné. </span></span></p>
</div>
</div>
<div style="margin-bottom:12pt">
<p class="MsoNormal" style="background:white none repeat scroll 0% 0%"><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)"><span style="background-color:rgb(208,224,227)">Emiatt a brit pénzügyi lap
szerint a leendő külföldi befektetők jobban teszik, ha figyelnek, és kivárják a
választások eredményét.</span></span></p>
</div>
</div>
</div>
</div>
</div>
</div>
</div>
</div>
</div>
</div>
</div>
</blockquote>
</div>
</div>
<div>
<p class="MsoNormal" style="background:white none repeat scroll 0% 0%"><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)"> <u></u><u></u></span></p>
</div>
</div>
<div id="gmail-m_6987384171442774650yiv7542684573m_8314575893979829711m_6096543172911067885m_1262660984040682992DAB4FAD8-2DD7-40BB-A1B8-4E2AA1F9FDF2">
<div>
<p class="MsoNormal" style="background:white none repeat scroll 0% 0%"><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)"> <u></u><u></u></span></p>
</div>
</div>
</div>
</div>
</div>
</div>
</div>
</div>
</div>
</div>
</div>
<p class="MsoNormal" style="background:white none repeat scroll 0% 0%"><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)"><u></u> <u></u></span></p>
</div>
</div>
</div>
</div>
<p class="MsoNormal" style="margin-bottom:12pt;background:white none repeat scroll 0% 0%"><span style="font-size:14pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:rgb(15,36,62)"><u></u> </span></p>
<br></div>